La Ue limita le operazioni “difensive”

L’Autore evidenzia come di recente europea abbia posto la sua attenzione non tanto sulla disciplina dell’Opa, ma su quella del market abuse. La direttiva Opa è stata, infatti, considerata come un’arma per impedire l’adozione di misure difensive. Analogamente, misure difensive (volte cioè a impedire le manipolazioni del mercato, in quanto impediscono la vendita di azioni) rilevano anche in base alla direttiva sul market abuse del 2003. Il legislatore europeo - allo stesso modo di quello statunitense - impone l’obbligo di pubblicazione delle misure difensive affinchè possano essere opposte, nella misura in cui tali misure vengano a qualificarsi come delle manipolazioni della concorrenza sul mercato e in quanto tali devono essere proibite. In altre parole, il diritto europeo appare molto più restrittivo anche riguardo alle misure difensive di quanto non lasci pensare la sola direttiva Opa, in quanto impone agli Stati membri di proibire qualsiasi forma di manipolazione del mercato.