Transazioni finanziarie: consultazione pubblica dell’Ocse

L’Ocse ha aperto una pubblica consultazione sulle transazioni finanziarie. Fino al prossimo 7 settembre, le parti interessate potranno inviare i loro commenti e le risposte alle specifiche domande incluse nel documento.

La consultazione riguarda tutti gli aspetti delle transazioni finanziarie, quali:

• la gestione della tesoreria;

• la concessione di garanzie ad altre entità del gruppo;

• le società di riassicurazione;

• il cash pooling;

• i prestiti.

Analisi delle caratteristiche della transazione finanziaria

La Bozza dell’Ocse, in consultazione, si sofferma sulla necessità di verificare se la struttura dell'indebitamento della società controllata è in linea con quella del gruppo, del settore e del mercato di riferimento, al fine di comprendere se è giusto qualificare l'indebitamento come tale, oppure considerarlo come un contributo in conto capitale. In tal caso, sarà necessario procedere all’ulteriore valutazione della dimensione dell’indebitamento e della sostenibilità dello stesso.

Confermata la natura di indebitamento, sarà poi necessario passare all'analisi delle singole caratteristiche della transazione finanziaria, iniziando dai termini contrattuali e proseguendo con l'analisi dei comportamenti delle parti coinvolte, tenendo conto della ragionevolezza della prospettiva economica delle parti nel concludere la transazione.

Riguardo alla determinazione del costo della transazione finanziaria, invece, è necessario tenere in considerazione e remunerare correttamente anche la presenza di garanzie prestate alla società mutuataria, di eventuali accordi tra l’impresa e i sui finanziatori, delle spese e dei costi per la transazione.

Con riferimento proprio alle garanzie, l’Ocse segnala alcuni aspetti che meritano di essere approfonditi, quali:

• la definizione delle garanzie all'interno di un gruppo;
• in quali circostanze un soggetto terzo esige il rilascio di una garanzia per finanziare un'entità di un gruppo;
• come le garanzie possono influenzare il rating di un soggetto e il tasso di un finanziamento;
• i meccanismi attraverso i quali vengono negoziati i tassi applicati.

Nel documento in pubblica consultazione viene chiarito che sono trattate esclusivamente le garanzie rappresentate da un impegno giuridicamente vincolante da parte del garante.